Interpelacja w sprawie emisji, klasyfikacji i skutków fiskalnych zielonych obligacji Skarbu Państwa oraz podmiotów publicznych w Polsce

Interpelacja w sprawie emisji, klasyfikacji i skutków fiskalnych zielonych obligacji Skarbu Państwa oraz podmiotów publicznych w Polsce Interpelacja nr 16229 do ministra finansów i gospodarki w sprawie emisji, klasyfikacji i skutków fiskalnych zielonych obligacji Skarbu Państwa oraz podmiotów publicznych w Polsce Zgłaszający: Janusz Kowalski Data wpływu: 28-03-2026 Zielone obligacje stanowią jeden z kluczowych instrumentów finansowania transformacji energetyczno-klimatycznej oraz realizacji celów polityki środowiskowej. Jednocześnie ich rosnące znaczenie rodzi pytania o przejrzystość fiskalną, sposób kwalifikacji wydatków oraz rzeczywisty wpływ tych instrumentów na poziom i strukturę długu publicznego. W świetle powyższego zasadne jest uzyskanie pełnych danych umożliwiających ocenę roli zielonych obligacji w systemie finansów publicznych, w szczególności w kontekście przejrzystości, zgodności z zasadami budżetowymi oraz ich wpływu na stabilność fiskalną. W związku z powyższym zwracam się z następującymi pytaniami: Jaka jest pełna lista wszystkich emisji zielonych obligacji dokonanych przez Skarb Państwa, Bank Gospodarstwa Krajowego, Polski Fundusz Rozwoju oraz inne podmioty sektora finansów publicznych w latach 2016–2025? Jakie są dla każdej emisji: data emisji, wartość nominalna, waluta, termin zapadalności, oprocentowanie (stałe lub zmienne), stopa kuponowa, rentowność przy emisji oraz typ obligacji (green bond, sustainability bond, transition bond)? Jakie były różnice w rentowności pomiędzy zielonymi obligacjami a porównywalnymi obligacjami konwencjonalnymi emitowanymi w tym samym okresie? Czy występował obserwowalny tzw. efekt greenium? Jakie analizy dotyczące kosztu finansowania zielonych obligacji względem standardowych obligacji oraz wpływu „zielonego” oznaczenia na popyt inwestorów zostały przeprowadzone przez Ministerstwo Finansów lub inne instytucje publiczne? Jaki był profil inwestorów nabywających zielone obligacje, w szczególności w podziale na inwestorów krajowych i zagranicznych, instytucjonalnych oraz inwestorów ESG? Na podstawie jakich dokumentów i standardów kwalifikowane są wydatki finansowane z zielonych obligacji, w szczególności czy stosowany jest Green Bond Framework, taksonomia UE lub inne wytyczne? Jakie kategorie wydatków zostały zakwalifikowane jako „zielone” w poszczególnych emisjach, w szczególności w podziale na transport, energetykę, efektywność energetyczną, adaptację klimatyczną oraz inne obszary? Jakie kryteria decydują o uznaniu wydatku za kwalifikowany oraz czy kryteria te ulegały zmianie w czasie? Czy występowały przypadki zmiany klasyfikacji wydatków jako „zielonych” po emisji obligacji, a jeżeli tak, to jakie i z jakich przyczyn? Jakie konkretne projekty i wydatki zostały sfinansowane z każdej emisji zielonych obligacji (dla każdej emisji oddzielnie)? Czy środki z emisji były przypisane do konkretnych wydatków? Jak emisje zielonych obligacji wpływały na poziom długu publicznego, koszty jego obsługi oraz strukturę finansowania państwa? Czy środki pozyskane z emisji zielonych obligacji były ujmowane w budżecie państwa, czy poza nim (np. przez BGK lub inne podmioty)? Czy emisje zielonych obligacji wpływały na sposób prezentacji wydatków publicznych, w szczególności ich klasyfikację lub raportowanie? Czy Ministerstwo Finansów analizowało ryzyko selektywnej kwalifikacji wydatków jako „zielonych”, efektu greenium jako czynnika wpływającego na koszt długu oraz ryzyko „iluzji stabilności fiskalnej” wynikającej z wykorzystania zielonych obligacji? Czy przeprowadzono analizy porównawcze pomiędzy finansowaniem wydatków za pomocą zielonych obligacji a finansowaniem tych samych wydatków poprzez klasyczne instrumenty budżetowe? Czy Ministerstwo Finansów analizowało modele emisji zielonych obligacji stosowane w innych państwach, w szczególności w Japonii (np. obligacje transformacyjne GX), oraz jakie wnioski z tych analiz zostały wyciągnięte? Jakie różnice występują pomiędzy polskim systemem emisji zielonych obligacji a rozwiązaniami stosowanymi w Unii Europejskiej i Japonii w zakresie przejrzystości, raportowania i kwalifikacji wydatków? Jakie są plany emisji zielonych obligacji w Polsce w latach 2026–2030, w szczególności w zakresie wartości emisji, celów oraz struktury instrumentów? Czy planowane są zmiany w zasadach kwalifikacji wydatków lub raportowania związanych z zielonymi obligacjami?